从上游供应、发运成本，以及下游需求、进口煤限制等方面综合分析，港口市场煤价格降至600元/吨以下的黄色区间难度不小，降至570元/吨的绿色区间可能性更低。预计年底前一个多月，港口市场煤价格将在600元/吨以上波动。

首先，上游供应经受考验。近期，煤炭主产地接连发生煤矿事敀，晋陕地区先后开展煤矿安全排查整治行动，生产供应受到影响，坑口价格仍有支撑。临近年底，煤炭企业和铁路部门均要保安全，生产和运输节奏可能会放慢，煤炭供给引发市场担忧。

其次，产地煤价下跌不易。主产地煤矿生产积极性较好，整体供应正常，煤价坚挺。内蒙鄂尔多斯地区煤矿开工率保持在高位水平，下游客户采购需求较好，拉煤车明显增多，销量同比高于去年。冬季取暖期，尽管内蒙等地煤炭生产和发运也在增加，但部分资源需要支援东北和华北地区，流向环渤海港口的煤炭资源增量不明显。值得注意的是，产地煤价与港口煤价不一样，港口煤价可以限价或者管控，产地煤价主要根据需求和外销情况，自己调节。产地煤价高位，在很大程度上支撑了港口煤价。

再次，港口库存累积尚需时日。大秦线秋季检修结束后，日均发运量恢复至125万吨，但在需求不弱，封航没有出现的情况下，港口煤炭调入、调出大体相当，环渤海港口煤炭库存整体在2000万吨左右窄幅震荡，且江内库存继续下滑。下游需求不弱，电煤消耗加快，二港库存持续减少，江内询货需求增多，华南电厂询货也有所增多，促使环渤海港口下锚船和预报船舶数量保持相对高位，支撑港口煤价保持坚挺。

第四，进口煤限制，国内市场空前趋好。10月份，我国进口煤炭1372万吨，同比下降46%，进口量接近腰斩。而国内经济大循环为主的情况下，矿、路、港各方均在抢工期、赶进度，国家放开进口煤几无可能。临近年底，多数消费终端采购进口煤“额度”所剩无几，促使前期寄希望国家出台政策、增加进口煤配额的用户纷纷将采购重心向内贸市场转移。

第五，未来一段时间，工业生产仍处于旺季。随着华东、华中地区大面积降温，社会用电负荷将有所回升，在水电等清洁能源的替代进一步减弱的情况下，火电耗煤需求将稳步回升。

关键词： 煤价 港口